메모리 슈퍼사이클 2028년까지 연장
삼성 24만원·하이닉스 112만원 목표가의 진짜 근거

맥쿼리가 PER을 낮췄는데도 목표가를 대폭 상향한 이유와 지금 매도하면 안 되는 구체적 근거를 완전 분석합니다

실시간 반도체 시세 확인하기 삼성전자 주가 바로가기 주요 반도체 시세 확인하기

🎯 맥쿼리 목표가 상향의 핵심 포인트

삼성전자 24만원, SK하이닉스 112만원 목표가 설정의 핵심은 PER 하향 조정에도 불구한 실적 전망 대폭 상향에 있습니다. 이는 단순한 기대감이 아닌 구조적 변화를 반영한 것입니다.

글로벌 투자은행 맥쿼리가 발표한 이번 리포트는 시장에 충격을 주고 있습니다. 삼성전자 목표주가를 17만5000원에서 24만원으로, SK하이닉스를 80만원에서 112만원으로 대폭 상향했기 때문입니다.

하지만 더 주목할 점은 목표가 상향과 동시에 주가수익비율(PER)을 오히려 낮췄다는 사실입니다. 삼성전자는 16배에서 14배로, SK하이닉스는 10배에서 8배로 조정했습니다. 보통은 목표가를 올릴 때 밸류에이션 배수도 함께 높이는데, 이번에는 정반대 행보를 보인 것입니다.

구분 기존 목표가 신규 목표가 기존 PER 신규 PER 상승률
삼성전자 175,000원 240,000원 16배 14배 37.1%
SK하이닉스 800,000원 1,120,000원 10배 8배 40.0%

📊 실적 전망 대폭 상향의 배경

PER을 낮췄는데도 목표가가 뛴 이유는 실적 전망 자체가 크게 개선됐기 때문입니다. 맥쿼리는 삼성전자의 2026년 영업이익을 기존 추정치보다 약 50% 상향한 151조2000억원으로 제시했습니다.

SK하이닉스의 경우 더욱 극적입니다. 2026년 주당순이익(EPS) 전망치를 72%나 올렸고, 영업이익은 136조5000억원에 이를 것으로 내다봤습니다. 이는 주가 상승의 동력이 투기적 기대감이 아닌 실제 이익 규모의 변화에서 나온다는 것을 의미합니다.

핵심은 분모의 변화입니다. PER을 보수적으로 적용해도 실제 이익(분모)이 크게 늘어나면 목표 주가는 자연스럽게 상승하게 됩니다.

하이닉스 주가 전망 더 알아보기

📈 관련 투자 정보 더 보기

삼전/하이닉스 PER분석전망 알아보기 삼성전자 주가 전망 더 알아보기 반도체 관련 전망 더 알아보기 반도체 장비주 더 알아보기

🔄 이번 메모리 슈퍼사이클이 다른 이유

과거 메모리 반도체 사이클과 이번 국면의 가장 큰 차이점은 공급 제약에 있습니다. 맥쿼리는 메모리 반도체 공급 제약이 최소 2028년까지 지속될 가능성이 높다고 판단했습니다.

신규 공장 증설의 경우 막대한 자본 부담과 고도화된 기술 난이도로 인해 단기간에 공급을 늘리기 어려운 상황입니다. 반면 AI와 데이터센터 수요는 구조적으로 증가하고 있어 수급 불균형이 당분간 지속될 전망입니다.

구분 과거 사이클 현재 사이클 차별점
수요 동력 PC, 모바일 AI, 데이터센터 구조적 증가
공급 증설 2-3년 주기 4-5년 소요 기술 복잡도 상승
지속 기간 1-2년 2026-2028년 장기화 전망

수요는 빠르게 증가하는데 공급이 따라가지 못하는 구조적 불균형이 핵심입니다. 이런 환경에서는 사이클이 짧게 끝나기 어렵습니다.

💡 삼성·하이닉스 동시 최선호 선정 배경

맥쿼리가 이번에 SK하이닉스를 ‘마르키 매수 리스트’에 새로 편입하면서 삼성전자와 함께 양강 구도로 투자 포트폴리오를 구성한 점이 주목됩니다. 지난해에는 두 종목 중 선택적 투자를 권했지만, 이번에는 양쪽 모두를 핵심 종목으로 제시했습니다.

이는 메모리 시장에서 기술력, 생산 규모, 글로벌 고객 기반을 동시에 갖춘 플레이어가 사실상 이 두 회사뿐이라는 판단에서 나온 것입니다. 특히 고대역폭메모리(HBM) 시장에서 양사의 기술적 우위가 더욱 명확해지고 있는 상황입니다.

메모리 슈퍼사이클 진짜 이유 더 보기

⚠️ 지금 매도하면 안 되는 구체적 이유

많은 개인 투자자들이 최근 반도체 주가 상승으로 인한 부담감을 느끼고 있습니다. 하지만 맥쿼리는 오히려 “메모리 사이클에 대한 과도한 경계심이 오히려 경계해야 할 대상”이라며 성급한 매도를 경고했습니다.

이번 목표주가 상향의 근거가 단기적 모멘텀이 아니라 2026-2028년까지 이어지는 이익 구조의 변화라면, 현재 시점은 사이클 초입에 가깝다고 볼 수 있습니다. 특히 AI 인프라 수요가 본격화되는 시점을 고려할 때 더욱 그렇습니다.

핵심은 타이밍입니다. 슈퍼사이클이 정말 2028년까지 이어진다면, 시장의 진짜 고민은 ‘언제 팔까’가 아니라 ‘얼마나 버틸 수 있을까’일 것입니다.

시기 주요 이벤트 예상 주가 영향 투자 전략
2026년 AI 인프라 본격 확산 큰 폭 상승 적극 매수
2027년 HBM 수요 정점 최고점 근접 보유 지속
2028년 공급 증설 본격화 조정 가능성 선별적 매도

🎯 추가 투자 정보 확인하기

엔비디아 전망 더 알아보기 AI 랠리 근거, 지금 확인하기 아이렌 심층분석 더 알아보기 글로벌 ETF 실시간 시세 확인하기

❓ 메모리 슈퍼사이클 투자 FAQ

Q. 삼성전자 24만원, 하이닉스 112만원 목표가가 정말 달성 가능한가요?
맥쿼리는 PER을 보수적으로 낮추면서도 목표가를 상향한 것이 핵심입니다. 2026년 실적 전망이 각각 50%, 72% 상향됐기 때문에 밸류에이션보다는 실적 개선이 주가 상승 동력입니다.
Q. 메모리 슈퍼사이클이 2028년까지 지속될 수 있는 근거는 무엇인가요?
AI와 데이터센터 수요는 구조적으로 증가하는 반면, 메모리 반도체 신규 공장 증설에는 4-5년이 소요됩니다. 이런 수급 불균형이 최소 2028년까지 지속될 것으로 전망됩니다.
Q. 지금 반도체 주식을 매수해도 안전한가요?
맥쿼리는 현재를 사이클 초입으로 판단하고 있습니다. 다만 개별 투자자의 투자 성향과 자금 상황을 고려한 분산 투자가 중요합니다.
Q. 삼성전자와 SK하이닉스 중 어느 쪽에 더 투자해야 할까요?
맥쿼리는 이번에 두 종목 모두를 최선호 종목으로 선정했습니다. 메모리 시장에서 기술·규모·고객 기반을 모두 갖춘 플레이어가 이 둘뿐이라는 판단에서 나온 것입니다.
Q. 언제까지 보유해야 할까요?
2026-2027년이 HBM 수요 정점으로 예상되며, 2028년부터는 공급 증설이 본격화될 가능성이 있습니다. 장기적으로는 이 시점들을 참고하여 투자 전략을 수립하는 것이 좋습니다.

🚀 지금 바로 확인해야 할 투자 정보

메모리 슈퍼사이클 흐름을 놓치지 마세요. 실시간 시세와 전망 자료를 지금 확인해보세요.

실시간 금융·투자 데이터 확인하기 국민연금이 삼전 몰빵 이유 알아보기